部分油脂退稅取消市場遭遇微幅利空
??? 進入六月份，國內油脂市場依舊不溫不火，貿易商猶豫不絕，是入市補庫，還是維持觀望？恰在此時，市場出現了微幅的利空因素，根據國家財政部與稅務總局聯合下發的通知，從6月13日起取消包括豆油、棕油等在內的部分植物油的出口退稅。對市場造成短時的利空，雖然我國棕櫚油以進口為主，少有棕油出口，但受到油脂市場整體偏弱的走勢影響，棕油現貨價格也暫緩近日來的升勢，局部地區貿易商出貨意向較強，微幅下調市場報價。

??? 終端市場需求疲弱期貨走勢承受重壓
??? 通過對終端市場經銷商的調查，目前國內市場對棕油的需求量仍處于一個相對疲弱的狀態，受市場價格上漲因素影響，普通消費者的消費水平相對下降，造成市場需求疲弱，我國內陸地區除四川省外，其他地區棕油市場的銷售價格與港口分銷價格存在明顯的倒掛，也無法刺激成交量的上升。

進口成本居高不下現貨市場仍存倒掛
??? 雖然近期國際市場棕櫚油價格有下滑趨勢，但是理論進口成本仍然較高，加之國際海運費價格受燃料油價格上漲推動處于高位，根據馬來西亞港口最新FOB報價6月船期24度棕油報價在1240美元/噸，折合成理論進口成本在11000元/噸，較國內港口分銷價格比較仍存在大幅的倒掛。同時，港口地區庫存量仍然較大，庫存流轉速度不快，使得港口地區的交易氣氛一直顯得較為清淡。同時，值得提醒的是，目前實際到港成本也大多在11000元/噸左右，貿易商以市價出貨存在明顯的虧損。從事進出口業務的貿易商堅持高價出貨，很多貿易商也是較為看好后期走勢，近期出貨意向不強。內陸地區銷售價格仍然較低，因市場需求較弱，貿易商憑借前期低價庫存進行銷售，造成經銷商補庫積極性不高。進口成本居高不下，對國內棕油遠期市場仍是一個較為強勁的支撐。

??? 比價關系影響走勢棕油現貨恐受拖累
??? 近期國內市場棕油與豆油的比價關系調整較為明顯，部分地區由于溫度較高，貿易商存在“摻兌”需求，豆油有棕櫚油價差已經縮小至400元/噸。目前雖然棕櫚油價格貌似堅挺，但仍承受壓力，雖然進口成本在一定程度上支撐著國內市場的信心，但是豆油市場走勢持續較弱，對棕油價格形成壓制。如果后期豆油市場價格難以回暖的話，馬盤也存在較大幅度的回調可能，這樣現貨市場成為“無根浮萍”，將跟隨期貨走勢漂泊。因為豆油市場價格一直高于棕櫚油價格，如果豆油疲弱，棕櫚油獨立走強的可能性比較小。同時，值得市場關注的是，部分地區玉米油、米糠油熱銷，因其價格相對較低，購買較為靈活方便，受到很多終端批發商的歡迎。已經和棕櫚油在終端市場形成了直接的競爭。

??? 從近期影響國內、國際油脂市場走勢的影響因素來看，主要的影響因素仍是不斷調整的美盤走勢。近期美盤走勢呈現寬幅震蕩整理態勢，投機者測試不同的支撐價位。如果投機基金離場的的話，期貨市場會大幅滑落，現貨市場存在潛在的利空因素。

2008-6-5　中國食用油信息網